Likviditeetti ratkaisee – pääomasijoittajan on oltava valmis kuin partiolainen

Yhtenä Suomen viime vuosien talouskurimuksen korjaamistoimenpiteenä Suomen hallitus on asettanut Tesille aiempaa vahvemman teollisuuspoliittisen tehtävän. Tesi on jatkossakin kasvun vauhdittaja ja yksityisen pääoman houkuttelija – myös epävarmassa taloustilanteessa. Jotta Tesi voi toimia roolissaan uskottavasti ja pitkäjänteisesti, sen on kyettävä sitoutumaan tarjoamaansa kasvurahoitukseen. Tämä vaatii paitsi osaamista, myös taloudellista valmiutta: riittävää ja ennakoitavaa likviditeettiä. Ilman sitä ei synny luottamusta, joka on kaiken markkinaehtoisen pääomasijoitustoiminnan perusta.

Rahoituksen tarve sijoituspäätöksen hetkellä vaihtelee sijoitustyypeittäin. Rahastosijoituksissa pääomakutsut voivat realisoitua vasta vuosien päästä, ja Tesi on tällöin sitoutunut sijoittamaan sovitun määrän rahastoon. Suorissa sijoituksissa rahoituksen tarve on tyypillisesti välittömämpi, minkä lisäksi jatkorahoitusta tarvitaan usein yrityksen kasvuinvestointeihin. Teollisen mittakaavan hankkeissa Tesi rahoittaa hanketta useassa erässä aina tehtaan rakentamiseen asti. Tesi on pitkäjänteinen sijoittaja ja tyypillisesti mukana kohdeyrityksen elinkaaren eri vaiheissa. Riittävät kassavarat mahdollistavat reagoimisen silloin, kun on sovittu ja/tai kun sijoitusikkuna avautuu.

Tesi huolehtii likviditeetistään sijoittamalla kassavaransa tuottavasti mutta matalariskisesti. Tuotot taas kattavat muun muassa Tesin operatiivisia kustannuksia ja mahdollistavat siten yhtiön itsekannattavuuden. Myös sijoituksista irtautumisista – eli exiteistä – saadut tuotot ovat tärkeitä likviditeetin hallinnassa. Nykyisessä haastavassa markkinaympäristössä pääomien kierto on kuitenkin hidasta, mikä vaikuttaa myös sijoituskapasiteettiin. Onnistuneista irtautumisista löytyy Tesiltä kuitenkin varsin tuore hyvä esimerkki: sen historian suurin, 77 miljoonan euron exit kasvuyhtiö M-Filesistä, jossa Tesi oli mukana pitkäjänteisenä omistajana vuodesta 2013 asti. Kokonaisuudessaan Tesin pääomat ovat sijoitustoiminnan tuottojen myötä kaksinkertaistuneet kahteen miljardiin ja hallinnoitavat varat 2,6 miljardiin euroon.

Keväällä vahvistettu Tesin sijoitusstrategia vuosille 2025–2029 on rakennettu sen varaan, että sijoituksia tehdään pitkäjänteisesti ja ennakoivasti riittävien kassavarojen pohjalta. Sijoituskapasiteetti strategiakaudella on 1,8 miljardia euroa, josta puolet kohdistuu suoriin sijoituksiin ja puolet rahastoihin, markkinatilanteen mukaan joustaen.

Tesi ei kilpaile yksityisten sijoittajien kanssa, vaan pyrkii vahvistamaan markkinoiden toimivuutta. Kun Tesi kykenee reagoimaan nopeasti ja sitoutumaan sijoituksiin uskottavasti, se luo perustan myös yksityiselle pääomalle. Vipuvaikutus on merkittävä: kun Tesi sijoittaa 1,8 miljardin kapasiteettinsa täysimääräisesti, tavoitteena on kanavoida sen rinnalla lähes 12 miljardia euroa yksityistä kasvurahoitusta vuosina 2025–2029.

Likviditeetti on Tesin sijoituskyvykkyyden perusta. Ilman ennakoitavaa kassavarallisuutta Tesi ei voisi tukea kasvavia yrityksiä, tehdä pitkäjänteisiä rahastosijoituksia tai houkutella yksityistä pääomaa – kaikki merkittäviä elementtejä, kun Tesi tekee oman osansa Suomen talouskasvun ja kilpailukyvyn sekä kotimaisen pääomasijoitusmarkkinan kehityksen eteen.